Ugrás a tartalomra
CIVILHETES
  • Belföld
  • Külföld
  • Gazdaság
  • Vélemény
  • + »
    • Időjárás
    • Kultúra »
      • Film
      • Zene
    • Tudomány »
      • Környezet
      • Technika
      • Kütyü
    • Életmód »
      • Egészség
      • Gasztro
      • Sport
      • Állati
    • Bulvár »
      • Kék
      • Rejtély
    • Fiatal
    • Videó
{{title}}
{{title}}

Az évszázad üzletét kötötte Ausztria

Gazdaság
2023.09.07.
Profile picture for user CIVILHETES
By CIVILHETES on

Roppant ügyes volt nyugati szomszédunk pár éve, amikor a kamatok nulláig estek, sőt, a fejlett európai országok állampapírjai negatív hozammal forogtak. 

Évszázados államkötvényt bocsátott ki: most hatalmas nyereséggel vissza is vehetné, de ha megtartja, akkor is nyer rajta.

A magyar állam kedden 10 éves eurós állampapírt bocsátott ki a nemzetközi piacon, 5,52 százalékos kamatozás mellett. Ez a kamat jóval alacsonyabb, mint amit a forintos lakossági kötvények túlnyomó része után után fizet az állam, sőt, a piaci alapú 10 éves forint állampapírok 7 százalék fölötti hozamához képest is kedvező, viszont minden eurózónás ország 10 éves kötvényhozamánál magasabb. Pár éve ugyanakkor előfordult, hogy alig több, mint egy százalékért tudtunk kötvény kibocsátani euróban.

Nemrég a hitelfelvevőknek állt a világ

Ez még természetesen az általánosan és irreálisan alacsony kamatok korszakában volt, amikor a fejlettebb európai államok 10 éves papírjai negatív hozammal forogtak, vagyis a befektetők még fizettek is a kormányoknak, hogy odaadhassák nekik a pénzük. Mondani sem kell, hogy ez az egyik legirracionálisabb piaci helyzet volt a pénzügyi történelemben.

Természetesen akadt, aki ezt a közgazdasági "ingyen ebédet" kihasználta: nem csak a szokásos futamidejű kötvényeket bocsátották ki az érintett államok, hanem esetenként azoknál jóval hosszabb lejáratút is. Ausztria, amikor látta, hogy milyen alacsony kamatokkal, szinte ingyen lehet kötvényt kibocsátani hosszú távra is, megpróbálkozott a 100 éves lejárattal. Az eredmény teljes siker: a nagyközönség, akik azt hitték, már sosem lesz infláció és magas kamatok, boldogan vásárolták. Most azonban csak nagy veszteséggel tudnák eladni.

Két kibocsátás, a második szinte ingyen

Az első osztrák kibocsátásra 2017-ben került sor, akkor alig több mint 2 százalékos hozam mellett. Az akkor kamatmentes környezetben jelentős túlkereslet mutatkozott a papírra: aki rövid távra spekulált vele, jól járt, aki hosszabbra, már kevésbé. Azt nem tudjuk, hogy a 100 éves időtartam végéről mit gondolhattak a vevők, miután egy biztos, legalábbis mai tudásunk szerint: annak az esélye, hogy valaki megérje a visszafizetés napját, nullának tekinthető.

De térjünk vissza rövidebb időszakra: a fellelkesült osztrák állam nagyon bölcsen újabb kibocsátást hirdetett, amikor a jegybanki pénzeső miatt a járvány idején még alacsonyabbak lettek a hozamok: ekkor már 0,88 százalékos hozam mellett is elvitték a kibocsátott 100 éves papírt. Akik az előző körben jegyeztek, immár duplaáron eladhatták kötvényeiket, hisz minél hosszabb a lejárat, annál nagyobb az árfolyam mozgása a hozam változásának függvényében.

Amikor az állampapíron is nagyot lehet bukni

A 100 évre 1 százalék alatti hozamon vásárlók nem tudni, mire számítottak, mindenesetre a sokéves jegybanki pénznyomtatás, majd a járvány alatti kormányzati költekezések törvényszerűen meghozták az inflációt, nem is akármekkorát. A kamatok, hozamok elszálltak, bár az eurózónában viszonylag visszafogottan. Az osztrák 100 éves papír most 2,2 százalékos hozam mellett forog, ami azt a várakozást tükrözi, hogy a jelenlegi infláció megszűnése után közel egy évszázadig megvalósul a 2 százalékos inflációs cél, és a kamatszint is ennek megfelelő lesz.

Ez ugyanakkor azt is jelenti, hogy a 0,88 százalékos hozam mellett kibocsátott papír a kibocsátási ár fele alatti árfolyamon forog. Aki most akar eladni a jegyzők közül, pénze felét sem látja viszont, ellenben ha a kibocsátó osztrák állam gondolná úgy, hogy most visszavásárolja a papírt, több mint 100 százalékos nyereséget realizálhatna a pár éve kibocsátott papíron. Ha az ügyletet finanszírozni kell, kibocsáthat helyette rövidebb lejáratú papírt: a hatalmas nyereség mellett annak esetlegesen magasabb kamatköltsége eltörpülne.

A nyertes

Ami a papír jegyzőit illeti: ők vélhetően sosem látják viszont pénzüket, hisz a mostani lecke után a piac nem valószínű, hogy még egyszer elhinné az örökké tartó kamat-, és inflációmentes világ elméletét. A papírt megkapják az örökösök, majd azok örökösei: persze nekik ingyen van, így nem feltétlenül izgatja őket az eladás ár, ráadásul még a kamatot is felvehetik, bármilyen szerény is az. A dédunoka, aki a végén felveszi a pénzt, a kibocsátási értékhez képest egy reálértéken elenyésző összeget fog kapni, bár őt sem feltétlenül izgatja, mi volt 100 évvel korábban. A nyertes mindenképpen az osztrák állam lesz, aki mélyen piaci szint alatt finanszírozza magát. (napi.hu)

Címlapkép forrása: pixabay.com/istockphoto.com
államkötvény
állampapír
AUSZTRIA
futamidő
lejárat
kötvényhozam
Profile picture for user CIVILHETES
CIVILHETES
Publikálva 2023.09.07. - 14:35
Módosítva 2023.09.07. - 14:36
A- A+

  • Ezt beszélik: a független vidéki sajtó legérdekesebb heti cikkei

    Ezt beszélik: a független vidéki sajtó legérdekesebb heti cikkei

  • Magyar Péter szerint Orbán Viktornak haladéktalanul meg kell szólalnia a kárpátaljai magyar kémhálózat ügyében

    Magyar Péter szerint Orbán Viktornak haladéktalanul meg kell szólalnia a kárpátaljai magyar kémhálózat ügyében

  • Orbán Viktor együttérzését fejezte ki Gyurcsányékkal

    Orbán Viktor együttérzését fejezte ki Gyurcsányékkal

  • Kínai hátterű cég bonyolítja a magyar honvédség vasúti szállításait Európában

    Kínai hátterű cég bonyolítja a magyar honvédség vasúti szállításait Európában

  • Ukrajna történetében először leplezett le egy magyar katonai hírszerzéshez tartozó ügynökhálózatot

    Ukrajna történetében először leplezett le egy magyar katonai hírszerzéshez tartozó ügynökhálózatot

  • A tudósok is azt hitték, hogy 2025-re enyhülés jön, ehelyett továbbra is a gyors felmelegedésben vagyunk

    A tudósok is azt hitték, hogy 2025-re enyhülés jön, ehelyett továbbra is a gyors felmelegedésben vagyunk

  • Miről szól XIV. Leó megválasztása?

    Miről szól XIV. Leó megválasztása?

  • Új őszödi beszéd vagy elterelő hadművelet?

    Új őszödi beszéd vagy elterelő hadművelet?

  • „Lehetett sejteni, hogy valamiféle változás előtt áll a DK, de arra kevesen gondoltak, hogy ilyen tempóban történik minden”

    „Lehetett sejteni, hogy valamiféle változás előtt áll a DK, de arra kevesen gondoltak, hogy ilyen tempóban történik minden”

  • A német titkosszolgálat felfüggesztette az AfD szélsőséges szervezetként való besorolását

    A német titkosszolgálat felfüggesztette az AfD szélsőséges szervezetként való besorolását

  • Orbán Viktor Trumppal és Dodikkal készül a 100 milliárd dolláros fémbányászati üzletre

    Orbán Viktor Trumppal és Dodikkal készül a 100 milliárd dolláros fémbányászati üzletre

  • Napsütés és gonolyfelhők, átlag alatti hőmérséklettel

    Napsütés és gomolyfelhők, átlag alatti hőmérséklettel

  • XIV. Leó néven Robert Francis Prevost az új pápa

    XIV. Leó néven Robert Francis Prevost az új pápa

  • 200 milliárd dollárt ad jótékony célokra Bill Gates a következő 20 évben

    200 milliárd dollárt ad jótékony célokra Bill Gates a következő 20 évben

  • Fehér füst a Vatikán felett: Megválasztották az új pápát a harmadik szavazáson

    Fehér füst a Vatikán felett: Megválasztották az új pápát a harmadik szavazáson

  • A kiskereskedelmi forgalom volumenváltozása az Európai Unió tagállamaiban, 2025. március

    A kiskereskedelmi forgalom volumenváltozása az Európai Unió tagállamaiban, 2025. március

  • Gyurcsány utolsó levele: Fájó búcsú ez, voltam fent és lent, az, hogy velem mi lesz, nem érdekes

    Gyurcsány utolsó levele: Fájó búcsú ez, voltam fent és lent, az, hogy velem mi lesz, nem érdekes

  • Nincs önkormányzat, amelyik korlátozni akarná a beköltözést az Orbán-kormány terve alapján

    Nincs önkormányzat, amelyik korlátozni akarná a beköltözést az Orbán-kormány terve alapján

  • Kiderült: a Fidesz nemcsak Poltot jelöli alkotmánybírónak

    Kiderült: a Fidesz nemcsak Poltot jelöli alkotmánybírónak

  • Gyurcsány Ferenc lemondása: A közélet új lehetőségei

    Gyurcsány Ferenc lemondása: A közélet új lehetőségei

  • Gyurcsány Ferenc visszavonul - jelentette Dobrev Klára

    Gyurcsány Ferenc visszavonul - jelentette Dobrev Klára és el is válnak

  • Kérek még

Maradjon velünk!

 

Rovatok

  • Belföld
  • Külföld
  • Gazdaság
  • Vélemény
  • Minden más

© 2011-2025 CIVILHETES /Középen állunk/

Lábléc menü

  • Impresszum
  • Jogi nyilatkozat
  • Adatkezelés
  • Régi CIVILHETES
Címlap
CIVILHETES
Független Közéleti Magazin
  • Belföld
  • Külföld
  • Gazdaság
  • Vélemény
  • +
    • Időjárás
    • Kultúra
      • Film
      • Zene
    • Tudomány
      • Környezet
      • Technika
      • Kütyü
    • Életmód
      • Egészség
      • Gasztro
      • Sport
      • Állati
    • Bulvár
      • Kék
      • Rejtély
    • Fiatal
    • Videó
Clear keys input element